Định Giá Quyền Chọn Bằng Mô Hình BLACK - SCHOLES - Tài Liệu Text

1. Trang chủ >
2. Kinh Doanh - Tiếp Thị >
3. Quản trị kinh doanh >

Định giá quyền chọn bằng mô hình BLACK - SCHOLES

Bạn đang xem bản rút gọn của tài liệu. Xem và tải ngay bản đầy đủ của tài liệu tại đây (279.99 KB, 30 trang )

Định giá quyền chọn bằngmô hình BLACK - SCHOLESCông thức Black Scholes:C=S0N(d1) – Xe-rc TN(d2)Với:d1= [ln(S0/X)+(rc+ δ 2/2)T] / δ√Td2=d1- δ √TN(d1), N(d2)= xác suất phân phối chuẩn tích lũyδ = độ bất ổn hàng năm (độ lệch chuẩn) củaTSSL ghép lãi liên tục (logarit) của cổ phiếu.Định giá quyền chọn bằngmô hình BLACK - SCHOLESVD: định giá quyền chọn mua 1 cổ phiếu với các dữliệu sau: S0=125.9375; X=125 ; rc=0.0446;δ=0.83; T=0.09591. Tính toán d1:d1 ={ln(125.9375/125)+(0.0446+0.832/2)0.0959}0.83 √0.09592. Tính d2:d2= 0.1742 - 0.83 √0.0959 = - 0.0828= 0,1742Định giá quyền chọn bằngmô hình BLACK - SCHOLES3. Tìm giá trị N(d1), N(d2) (bằng cách tra bảng)N(d1) = 0.5675N(d2) = N(-0.08) = 1-N(0.08) = 1-0.5319 = 0.46814. Đưa vào công thức để tìm C:C=125.9375(0.5675) -125e-0.0446(0.0959)(0.4681)=13.21Vậy quyền chọn mua kiểu Châu Âu có giá lý thuyết là13.21Định giá quyền chọn bằngmô hình BLACK - SCHOLESĐịnh giá CP có chi trả cổ tức:♦ Cổ tức chi trả rời rạc và được biết trước:- CP chi trả cổ tức Dt vào thời điểm t- Áp dụng công thức Black – Scholes để định giá,trong đó thay S0 bằng S0’S0’=S0-Dte-rcT- Nếu các mức cổ tức khác được chi trả trong suốt thờihạn của quyền chọn, hiện giá của chúng được trừ .Định giá quyền chọn bằngmô hình BLACK - SCHOLESVD: ngày 14/5, giá CP AOL là 125,9375$.Định giá quyền chọn mua AOL tháng 6 đáohạn ngày 18/6 (T= 0,0959) với các dữ liệu sau:- Giá thực hiện X = 125, rc = 0,0446, δ = 0,83.- Cổ phiếu chi trả cổ tức 2$ và có ngày khônggiao dịch cổ tức là 4/6.Định giá quyền chọn bằngmô hình BLACK - SCHOLES1. Giá cổ tức: Dt=22.Thời gian đến khi giao dịch không hưởng cổ tức:t = 21/365 = 0.05753.Giá trị S0’=125.9375 - 2e-0.0446(0.0575) = 123.9426{ln(123,9426/125)+(0.0446+0.832 /2)0.0959}4.d1 =0.83 √0.09595. d2 = 0.1121 - 0.83 √(0.0959) = - 0.14496. N(d1) = N(0.11) = 0.54387. N(d2) = N(-0.14) = 1- 0.5557 = 0.44438. Đưa vào công thức tìm C:-0.0446(0.0959)= 0,1121Định giá quyền chọn bán- Theo công thức ngang giá quyền chọn muabán, ta có: Pe = Ce – S0 + X(1+r)-T- Mô hình Black – Scholes sử dụng ghép lãi liêntục nên:Pe = Ce – S0 + Xe– r T- Với Ce =S0N(d1) – Xe-rc TN(d2)- Ta được công thức định giá quyền chọn bán:P = Xe-rT[1-N(d2)] - S0[1-N(d1)]- d1 và d2 vẫn giống như mô hình định giá quyền

Xem Thêm

Tài liệu liên quan

• CHƯƠNG 5: CÁC MÔ HÌNH ĐỊNH GIÁ QUYỀN CHỌN ppsx
  • 30
  • 1,976
  • 11
• Điều khiển robot công nghiệp
  • 270
  • 4
  • 272
• I_21 Bao cao nhanh su co cong trinh(4)
  • 1
  • 1
  • 10

Tải bản đầy đủ (.ppt) (30 trang)

Tài liệu bạn tìm kiếm đã sẵn sàng tải về

(204 KB) - CHƯƠNG 5: CÁC MÔ HÌNH ĐỊNH GIÁ QUYỀN CHỌN ppsx-30 (trang) Tải bản đầy đủ ngay ×