Chương 4: Lập Kế Hoạch Tài Chính Dài Hạn - Tài Liệu Text - 123doc

Có thể bạn quan tâm

Tải bản đầy đủ (.pptx) (52 trang)

Trang chủ

Luận Văn - Báo Cáo

Thạc sĩ - Cao học

Chương 4: Lập kế hoạch tài chính dài hạn

Bạn đang xem bản rút gọn của tài liệu. Xem và tải ngay bản đầy đủ của tài liệu tại đây (4.21 MB, 52 trang )

Chương 4:Lập kế hoạch tài chính dài hạnMục tiêu chương 4Sinh viên sẽ có khả năng:Hiểu được quy trình lập kế hoạch tài chính và các quyết định có mối liên hệ vớinhau như thế nàoPhát triển một kế hoạch tài chính bằng phương pháp “Phần trăm doanh thu”Nắm được 4 yếu tố cơ bản trong lập kế hoạch tài chính dài hạnHiểu được chính sách cơ cấu cấu vốn và chính sách cổ tức ảnh hưởng như thếnào đến khả năng tăng trưởng của công tyNội dung chương 4Lập kế hoạch tài chính là gì?Các mô hình lập kế hoạch tài chínhỨng dụng phương pháp “Phần trăm doanh thu” trong lập kế hoạch tàichínhTài trợ bên ngoài (EFN) và tăng trưởngLập kế hoạch tài chính là gì?Là một phương tiện để tư duy một cách hệ thống về tương lai và dự đoán cácvấn đề có thể xẩy ra.Thiết lập những nguyên tắc chỉ đạo cho sự thay đổi và tăng trưởng trong mộtcông ty; giúp tránh được tình trạng kiệt quệ tài chính và phá sản trong tươnglai.Buộc công ty phải suy nghĩ về các mục tiêu, trong đó tăng trưởng là một mụctiêu quan trọng.Lập kế hoạch tài chính là gì?Lập kế hoạch tài chính ngắn hạn và dài hạnLập kế hoạch tài chính dài hạn: Cung cấp chiến lược cho sự tăngtrưởng tài chính và mở rộng hoạt động trong tương lai của công ty.Chiến lược này thiết lập các giả định dựa trên các yếu tố bên ngoài vàbên trong của công ty, nhằm đạt được các mục tiêu tài chính dài hạn.Lập kế hoạch tài chính là gì?Chính sách tài chính của công tyLà tiền đề để xây dựng một kế hoạch tài chínhCác yếu tố chính sách cơ bản:•Khoản đầu tư cần thiết của công ty vào những tài sản mới;•Độ bẩy tài chính mà công ty lựa chọn sử dụng;•Lượng tiền mặt mà công ty cho rằng cần thiết và phù hợp để trả cho cổ đông;•Lượng thanh khoản và vốn lưu động cần thiết cho hoạt động hàng ngày.Lập kế hoạch tài chính là gì?Tăng trưởng: mục tiêu của quản trị tài chínhTăng trưởng tự nó không phải là mục tiêu thích đáng của quản trị tài chínhMục tiêu của nhà quản trị tài chính: gia tăng giá trị thị trường của VCSH => tăngtrưởng là kết quả tất yếuTỷ lệ tăng trưởng được sử dụng phổ biến trong quá trình lập kế hoạch, là công cụ tiệndụng để tích hợp các khía cạnh của các chính sách tài trợ và đầu tư của một công ty.Nếu coi tăng trưởng là tăng trưởng giá trị thị trường của VCSH, thì mục tiêu tăngtrưởng và gia tăng giá trị thị trường của VCSH là trùng nhau.Lập kế hoạch tài chính là gì?Định hình lập kế hoạch tài chínhXác định kỳ lập kế hoạch: Khoảng thời gian để thực hiện một kế hoạch chiến lượcDữ liệu đầu vào: dưới dạng những tổ hợp các giả định cho những biến số quan trọngtrong 3 trường hợp kinh doanh giả định:•••Trường hợp xấu nhất;Tổng hợp các đề xuất dự án từ các đơn vị thành một dự án lớn, từ đó xác định tổngmức đầu tư cần thiết (aggregation).Trường hợp bình thường;Trường hợp tốt nhất.Lập kế hoạch tài chính là gì?Mục đích của lập kế hoạch tài chínhXem xét các mối tương tác: các mối liên hệ giữa các đề xuất đầu tư và những lựa chọntài trợ;Khai thác các lựa chọn: Xây dựng, phân tích, so sánh nhiều kịch bản khác nhau mộtcách nhất quán, đánh giá tác động của chúng lên cổ đông, từ đó đánh giá nhữngphương án;Nhận biết các sự cố có thể xẩy ra trong tương lai và hành động ứng phó;Bảo đảm tính khả thi và nhất quán nội bộ: gắn kết nhiều mục tiêu và mục đích khácnhau; điều chỉnh các mục tiêu, thiết lập các ưu tiên.Mô hình lập kế hoạch tài chínhCấu phầnDự báo doanh thuBCTC dự tínhYêu cầu về tài sảnYêu cầu về tài trợNguồn tài trợ bên ngoài (the plug)Các giả định kinh tếMô hình lập kế hoạch tài chínhDự báo doanh thuTrong mô hình này, dự báo tăng trưởng doanh thu (thường có dạng %) sẽ làcơ sở ban đầu, dựa vào đó các thông số khác được tính toán.Doanh thu phụ thuộc vào trạng thái trong tương lai, không chắc chắn, củanền kinh tế; khó dự báo chính xác. Cần có dự báo về kinh tế vĩ mô vàngành.Cần tạo ra những kịch bản doanh thu khác nhau, từ đó xem xét tương tácgiữa nhu cầu đầu tư và nhu cầu tài trợ tại mỗi mức doanh thu có thể.Mô hình lập kế hoạch tài chínhBáo cáo tài chính dự kiếnLà những mẫu BCTC dùng để tóm tắt những sự kiện khác nhau đượcdự kiến trong tương lai.Ở mức tối thiểu, mô hình sẽ tạo ra các báo cáo dựa trên dự báo vềnhững chỉ tiêu quan trọng, như là doanh thu.Sử dụng dự báo doanh thu, mô hình lập kế hoạch tài chính sẽ cho rabáo cáo kết quả kinh doanh và bảng cân đối kế toán.Mô hình lập kế hoạch tài chínhYêu cầu về tài sảnKế hoạch sẽ mô tả khoản chi tiêu vốn dự tính.Đề xuất chi tiêu vốn trong các lĩnh vực khác nhau được tổng hợp lại,khớp với mức tăng tổng thể thể hiện trong kế hoạch dài hạn.Bảng cân đối kế toán dự kiến: cho biết những thay đổi trong tổng tài sảncố định và vốn lưu động ròng → thực chất là dự toán vốn của công ty.Mô hình lập kế hoạch tài chínhYêu cầu về tài trợBản kế hoạch sẽ có một phần về các dàn xếp tài trợ cần thiết, trong đóthảo luận về chính sách cổ tức và chính sách nợ.Nếu dự định huy động vốn, kế hoạch sẽ phải xem xét••Loại chứng khoán nào cần được phát hành để huy động vốn.Phương pháp phát hành nào thích hợp nhất.Mô hình lập kế hoạch tài chínhNguồn tài trợ bên ngoàiSau khi có ước tính về doanh thu và chi tiêu cần thiết cho tài sản, tổnglượng tài sản dự tính có thể lớn hơn tổng nợ và VCSH dự tính. (Bảng cânđối kế toán không còn cân đối nữa).=> Cần tài trợ mới, phải chọn một biến tài chính “plug”: xác định nguồn tàitrợ bên ngoài để xử lý phần thiếu hụt (hoặc thặng dư) trong tài trợ, lập lạicân đối.Ví dụ: vốn chủ sở hữu bên ngoài; cổ tức…Mô hình lập kế hoạch tài chínhCác giả định kinh tếKế hoạch sẽ phải trình bày rõ ràng các vấn đề của môi trường kinh tếtồn tại trong kỳ kế hoạch.Giả định kinh tế quan trọng nhất: mức lãi suất và thuế suất của côngty.Mô hình lập kế hoạch tài chínhMô hình kế hoạch tài chính đơn giản••Giả định:Các biến đều gắn liền trực tiếp với doanh thuCác mối quan hệ hiện tại đều là tối ưuMô hình lập kế hoạch tài chínhMô hình kế hoạch tài chính đơn giảnVí dụ: Cho các BCTC dạng đơn giản gần đây nhất của công ty CC nhưsau:CÔNG TY CC - CÁC BÁO CÁO TÀI CHÍNHBáo cáo kết quả KDDoanh thu1000$Chi phí800Thu nhập ròng200$Bảng cân đối kế toánTài sản: 500$Nợ:250$Vốn CSH: 250Tổng:500$Tổng:500$Mô hình lập kế hoạch tài chínhMô hình kế hoạch tài chính đơn giảnGiả định: doanh thu tăng 20%, từ 1000$ lên 1200$ → chi phí cũng tăng 20%, lên960$.Báo cáo kết quả kinh doanh dự tínhDoanh thu1200$Chi phí960Thu nhập ròng240Các khoản mục khác cũng tăng 20% theo doanh thu, có:Bảng cân đối kế toán dự tínhTài sảnTổng600$ (+100)600$ (+100)Nợ300$ (+50)Vốn CSH300$ (+50)Tổng600$ (+100)Mô hình lập kế hoạch tài chínhMô hình kế hoạch tài chính đơn giảnSo khớp 2 báo cáo: Thu nhập ròng tăng 240$ nhưng VCSH chỉ tăng50$?⇒Công ty trả cổ tức 240$ - 50$ = 190$ (biến plug)Mô hình lập kế hoạch tài chínhMô hình kế hoạch tài chính đơn giảnNếu công ty không trả cổ tức, thu nhập giữ lại tăng 240$, VCSH = 250$ + 240$ =490$⇒Phải trả bớt nợ giữ cân đối⇒Nợ + VCSH = Tổng TS = 600$⇒Nợ = 600$ – 490$ = 110$⇒Nợ phải thanh toán = 250$ - 110$ = 140$Bảng cân đối kế toán dự tínhTài sảnTổng600$ ( +100)600$ (+100)Nợ110 $ (-140)Vốn CSH490 (+ 240)Tổng600$ (+100)Mô hình lập kế hoạch tài chínhVí dụ cho thấy tương tác giữa tăng trưởng doanh thu và chính sách tàichính:•Khi DT ↑ → tổng tài sản cũng tăng để hỗ trợ (đầu tư thêm vào tài sản cố định vàNWC).•Vì tài sản tăng → Tổng (nợ + vốn CSH) ↑.•Nợ và vốn CSH thay đổi như thế nào là phụ thuộc vào chính sách tài trợ và chínhsách cổ tức của công ty. Tăng trưởng tài sản đòi hỏi công ty phải quyết định tàitrợ bằng cách nào.Phương pháp phần trăm của doanh thuTrong mô hình lập KHTC cơ bản: tất cả các khoản mục đều tăng với cùngtỷ lệ với doanh thu.“Phần trăm của doanh thu” là phiên bản mở rộng của mô hình trên.•Chia các tài khoản của báo cáo thu nhập và bảng cân đối kế toánthành hai nhóm: một nhóm thay đổi theo doanh thu; nhóm còn lại thìkhông.•Với một mức DT dự báo, tính được mức tài trợ cần thiết để hỗ trợ mứcdoanh thu đó.Phương pháp phần trăm của doanh thuVí dụBáo cáo KQKD gần đây nhất của công ty R.C:Báo cáo kết quả kinh doanh – Công ty R.CDoanh thu1000$Chi phí800Thu nhập chịu thuế200Thuế (34%)68Thu nhập ròng132Cổ tức44$Thu nhập giữ lại tăng thêm88$Phương pháp phần trăm của doanh thuVí dụDự báo năm tới DT tăng 25% → 1250$.Giả định chi phí vẫn = 80% doanh thu⇒Biên lợi nhuận (thu nhập ròng/DT) không thay đổi⇒PM = 165$/1250$ = 13,2%

Tài liệu liên quan

Lập kế hoạch tài chính dài hạn tại Công Ty Cổ Phần In An Giang.DOC
- 23
- 4
- 38
Phân tích và lập kế hoạch tài chính dài hạn và ngắn hạn cho công ty VINAMILK.pdf
- 64
- 7
- 68
Lập kế hoạch tài chính ngắn hạn
- 21
- 5
- 17
Phân tích và lập kế hoạch tài chính tại công ty Cổ Phần Kinh Đô
- 48
- 3
- 49
42 Nâng cao hiệu quả lập kế hoạch tài chính tại các doanh nghiệp nhỏ và vừa ở Việt Nam
- 106
- 950
- 2
Sử dụng mô hình lập kế hoạch tài chính doanh nghiệp
- 5
- 1
- 7
LẬP KẾ HOẠCH TÀI CHÍNH
- 15
- 1
- 10
kế hoạch tái chính dài hạn
- 16
- 791
- 5
chuong 9: Lập kế hoạch tài chính và dự báo các báo cáo tài chính
- 33
- 3
- 25
Kiến thức môn học tài chính doanh nghiệp - lập kế hoạch tài chính ngắn hạn cho doanh nghiệp
- 15
- 1
- 2