Có Nên “bắt Dao Rơi”? - Báo Nhân Dân

TT vừa trải qua hơn hai tuần đầy biến động kể từ mức đỉnh cao mới. VN Index đã đảo chiều giảm 160 điểm, từ khi đạt 1.424 điểm trong phiên giao dịch ngày 2/7/2021 về mức thấp nhất trong phiên 14/7 có nhiều nguyên nhân.

Thứ nhất, xét về mặt định giá, VN Index ở vùng 1.400 điểm không phải là đắt so đỉnh 1.200 điểm năm 2018, nhưng cũng không còn quá hấp dẫn so lãi suất tiền gửi tiết kiệm. Hơn một năm qua, TT đã tăng điểm mạnh một phần nhờ yếu tố “tiền rẻ”. Hiện nay, dòng tiền tiết kiệm từ dân cư đổ vào CK tạm thời chững lại. TTCK đang tăng trưởng mà dòng tiền mới chững lại cũng đủ làm cho TT giảm.

Thứ hai, TTCK sẽ phản ứng trước tương lai. Các chỉ báo vĩ mô sáu tháng đầu năm khá tích cực, nhưng có chỉ số nhà quản trị mua hàng (PMI) giảm mạnh về mức 44,1, báo hiệu kết quả kinh doanh những tháng tiếp theo của các doanh nghiệp (DN) sẽ sụt giảm. Với tình hình dịch Covid-19 đang khá căng thẳng như hiện nay, chỉ số PMI tháng tiếp theo có thể tiếp tục giảm. Do đó, kết quả kinh doanh quý III và quý IV được dự báo là kém khả quan.

Thứ ba, quý II, TT tăng mạnh chủ yếu nhờ nhóm ngân hàng (NH), vốn chiếm tỷ trọng cao trong chỉ số, thì hiện nay cổ phiếu (CP) nhóm này không còn rẻ. Ngoài ra, với việc Ngân hàng Nhà nước Việt Nam yêu cầu các NH hỗ trợ các DN sản xuất bằng cách hạ lãi suất cho vay, biên lợi nhuận ngành NH sẽ giảm, trong khi rủi ro nợ xấu do DN thua lỗ vì bị ảnh hưởng bởi dịch Covid-19 tăng. Khi nhóm CPNH giảm giá, TT sẽ khó tránh khỏi điều chỉnh sâu.

Thứ tư, về phân tích kỹ thuật, sau hơn một năm duy trì xu hướng tăng, điểm số của VN Index tăng hơn 100%, thì việc TT điều chỉnh giảm 10%, thậm chí 20% là bình thường và khả năng cao là TT đang bước vào nhịp điều chỉnh trung hạn. Tuy nhiên, kịch bản này chỉ được xác nhận khi VN Index mất mốc 1.260 điểm.

Nhiều NĐT đã tham gia “bắt dao rơi” tại vùng 1.265 - 1.275 điểm vì cho rằng, TT sẽ xuất hiện một nhịp tăng ít nhất là lên 1.330 điểm. Trường hợp VN Index vượt qua 1.340 điểm với khối lượng giao dịch được cải thiện dần thì mức 1.264 điểm (trong phiên giao dịch ngày 14/7) khả năng cao là đáy, nếu không thì sắc xanh vừa qua chỉ là nhịp hồi kỹ thuật trong một xu thế đi xuống.

Nhiều nhà phân tích cho rằng, NĐT có mức chấp nhận rủi ro thấp, hoặc đang sử dụng đòn bẩy không nên “bắt dao rơi” ở nhịp này, mà nên quan sát kỹ TT ít nhất trong hai tuần nữa rồi mới quyết định có mua tiếp hay không. Và việc mua vào cần phải xét thêm nhiều yếu tố khác.

Thí dụ, NĐT cần xác định rõ mình là ai trên TT này: lướt sóng T+, đầu cơ xu thế, hay đầu tư dài hạn… Nếu là đầu tư dài hạn thì VN Index từ 1.300 điểm trở xuống tạo ra cơ hội mua vào dần các CP cơ bản, vì triển vọng năm sau rất tốt.

Với những NĐT bị “kẹp hàng” ở vùng đỉnh 1.400 điểm, để hạn chế rủi ro, NĐT nên giảm tỷ trọng CP, thậm chí tạm thời đứng ngoài TT, chờ cơ hội rõ ràng hơn. Đối với những người xác định rõ mình là NĐT dài hạn thì việc sở hữu các CP cơ bản tốt vẫn khá an toàn, bởi xu thế TT trong dài hạn là khả quan.

THÙY LINH