Doanh Nghiệp Phát Hành Trái Phiếu Làm Gì? Lợi ích Khi Phát Hành?

Một công ty có quyền lựa chọn huy động tiền bằng cách bán cổ phiếu hoặc bằng cách phát hành trái phiếu. Việc phát hành trái phiếu về cơ bản tạo ra một khoản vay giữa một nhóm các nhà đầu tư và tập đoàn. Có những lý do cụ thể giải thích tại sao việc phát hành trái phiếu là một lựa chọn tốt hơn phát hành cổ phiếu.

Tổng đài Luật sư tư vấn pháp luật trực tuyến 24/7: 1900.6568

Mục lục bài viết

• 1 1. Doanh nghiệp phát hành trái phiếu làm gì?
• 2 2. Lợi ích của việc doanh nghiệp phát hành trái phiếu:
• 3 3. Bất lợi của việc phát hành trái phiếu doanh nghiệp: 

1. Doanh nghiệp phát hành trái phiếu làm gì?

Có những lúc tất cả các công ty cần huy động vốn – cho dù đó là tài trợ cho một vụ mua lại, để nghiên cứu và phát triển một sản phẩm mới hay tham gia vào một thị trường mới – rất ít công ty có thể làm được điều này mà không cần huy động vốn để tài trợ cho những nỗ lực của họ. Phát hành trái phiếu là một trong những cách các công ty có thể huy động vốn.

Trái phiếu công ty có thể được xem như một khoản vay từ nhà đầu tư cho một công ty. Trái phiếu về cơ bản là một IOU, với lợi nhuận cho nhà đầu tư được xác định bởi hai yếu tố:

– Mệnh giá của trái phiếu (ví dụ: 100.000 đồng), được hoàn trả khi trái phiếu đáo hạn

– Phiếu giảm giá, hoặc các khoản thanh toán lãi suất được thực hiện trong suốt thời hạn của trái phiếu.

Các tính năng chính của trái phiếu công ty là:

– Giá trị danh nghĩa – giá mà trái phiếu được bán lần đầu tiên trên thị trường;

– Lãi suất trả cho chủ sở hữu trái phiếu – điều này thường được cố định

– Ngày mua lại – khi giá trị danh nghĩa của trái phiếu phải được hoàn trả cho người nắm giữ trái phiếu

Trái phiếu có thể được bán trên thị trường mở cho các tổ chức đầu tư hoặc các nhà đầu tư cá nhân, hoặc chúng có thể được đặt cho tư nhân. Để biết thêm thông tin, hãy xem ưu điểm và nhược điểm của việc huy động tài chính thông qua các vị trí tư nhân.

Nếu trái phiếu được bán trên thị trường công cộng, chúng có thể được giao dịch – tương tự như cổ phiếu. Một số trái phiếu công ty được cấu trúc để có thể chuyển đổi, có nghĩa là chúng có thể được đổi lấy cổ phiếu vào một thời điểm nào đó trong tương lai.

Nói tóm lại, nếu bạn đầu tư vào trái phiếu công ty, bạn đang cho công ty đó vay; bạn, nhà đầu tư, cung cấp cho công ty một khoản tiền cụ thể trong một khoảng thời gian cụ thể. Đổi lại, bạn nhận được các phiếu giảm giá thông thường hoặc các khoản thanh toán lãi suất vào những thời điểm được chỉ định. Khi trái phiếu đến hạn, khoản vay của bạn sẽ được hoàn trả

Mục đích chính của trái phiếu doanh nghiệp hay việc doanh nghiệp phát hành trái phiếu là giúp các công ty huy động thêm tiền mặt mà không phải vay ngân hàng, bán vốn cổ phần – tức là phát hành thêm cổ phiếu – hoặc tìm kiếm các nhà đầu tư mạo hiểm.

Các công ty phát hành trái phiếu để huy động tiền mặt nhằm củng cố bảng cân đối kế toán của họ hoặc tái đầu tư vào một dự án hoặc kế hoạch mở rộng cụ thể. Các nhà đầu tư mua trái phiếu công ty đang cho công ty vay tiền, giống như cách các nhà đầu tư mua trái phiếu chính phủ như đang cho chính phủ vay tiền để tài trợ cho chi tiêu công.”

Trái chủ (tức người mua trái phiếu) được hưởng hai nguồn thu nhập:

– Các khoản trả góp lãi suất thường xuyên, thường được trả hàng năm hoặc nửa năm. Hầu hết các trái phiếu trả một lãi suất cố định, nhưng trái phiếu có lãi suất thay đổi, hoặc thả nổi, cũng tồn tại. Chúng thường dựa trên điểm chuẩn, chẳng hạn như chỉ số trái phiếu hoặc tỷ giá kho bạc hiện hành.

– Hoàn trả đầy đủ tiền gốc sau khi thời hạn của trái phiếu kết thúc. Trái phiếu công ty thường có thời gian đáo hạn từ ba năm đến 10 năm, mặc dù chúng có thể ngắn hơn hoặc dài hơn.

Sau khi được phát hành, trái phiếu công ty giao dịch trên các sàn giao dịch chứng khoán, trên thị trường trái phiếu thứ cấp. Các nhà đầu tư luôn có thể chọn bán trái phiếu theo giá thị trường trước khi trái phiếu đáo hạn. Động thái này có thể mang lại lợi nhuận nếu lãi suất, nói chung, đã giảm kể từ khi trái phiếu được phát hành: Lãi suất giảm làm tăng giá trái phiếu – bởi vì trái phiếu đó hiện đang trả một mức lãi suất trung bình cao hơn.

2. Lợi ích của việc doanh nghiệp phát hành trái phiếu:

* Tăng tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu

Nếu công ty có thể tạo ra lợi nhuận dương bằng cách sử dụng số tiền thu được từ việc bán trái phiếu, thì lợi tức trên vốn chủ sở hữu của nó sẽ tăng lên. Điều này là do việc phát hành trái phiếu không làm thay đổi số lượng cổ phiếu đang lưu hành, do đó nhiều lợi nhuận hơn được chia cho vốn chủ sở hữu của công ty dẫn đến lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu cao hơn. Tuy nhiên, nghĩa vụ trả lãi là một rủi ro có thể gây khó khăn về tài chính nếu công ty phát hành rơi vào thời kỳ khó khăn.

* Nhận khoản khấu trừ tiền lãi

Chi phí lãi vay trên trái phiếu được khấu trừ thuế, vì vậy công ty có thể giảm thu nhập chịu thuế bằng cách phát hành trái phiếu. Đây không phải là trường hợp nó bán cổ phiếu, vì bất kỳ khoản cổ tức nào trả cho cổ đông đều không được khấu trừ thuế. Việc khấu trừ lãi có thể làm cho chi phí hiệu quả của nợ khá thấp, nếu một công ty có thể phát hành trái phiếu với lãi suất đủ thấp.

* Giảm thiểu sự không chắc chắn khi hoàn vốn

Các điều khoản mà trái phiếu sẽ được hoàn trả được chốt trong hợp đồng trái phiếu tại thời điểm phát hành, vì vậy không có gì chắc chắn về việc trái phiếu sẽ được thanh toán như thế nào vào ngày đáo hạn. Điều này làm cho thủ quỹ của công ty dễ dàng lên kế hoạch cho việc nghỉ hưu trái phiếu. Cũng có thể có một lựa chọn để thay thế trái phiếu bằng một đợt phát hành trái phiếu mới, do đó xoay chuyển nợ. Đây không phải là trường hợp của cổ phiếu, nơi công ty có thể cần phải đưa ra một khoản phí bảo hiểm đáng kể cho các cổ đông để thuyết phục họ bán lại cổ phần của mình.

* Bảo vệ cổ đông

Khi nhóm cổ đông hiện hữu không muốn lợi ích sở hữu của họ bị giảm bớt do việc bán cổ phần cho các nhà đầu tư mới, họ sẽ thúc đẩy phát hành trái phiếu. Vì trái phiếu là một dạng nợ nên sẽ không có cổ phiếu mới nào được bán. Tuy nhiên, đây không phải là trường hợp trái phiếu được chuyển đổi thành cổ phiếu phổ thông của tổ chức phát hành; trái phiếu có đặc điểm này được gọi là trái phiếu chuyển đổi và có thể làm giảm lợi ích sở hữu nếu cổ đông hiện hữu.

* Giảm thiểu sự tham gia của ngân hàng

Một công ty trực tiếp phát hành trái phiếu cho các nhà đầu tư, do đó, không có bên thứ ba, chẳng hạn như ngân hàng, có thể tăng lãi suất trả hoặc áp đặt các điều kiện cho công ty. Do đó, nếu một công ty đủ lớn để có thể phát hành trái phiếu, thì đây là một cải tiến đáng kể so với việc cố gắng vay vốn từ ngân hàng.

* Giao dịch để có tỷ giá tốt hơn

Nếu lãi suất giảm sau khi trái phiếu được phát hành, và nếu trái phiếu có tính năng gọi vốn, công ty có thể mua lại trái phiếu và thay thế bằng trái phiếu có giá thấp hơn. Điều này cho phép công ty giảm chi phí tài chính của mình. Đây không phải là trường hợp của cổ phiếu, nơi công ty có thể trả cổ tức cho các nhà đầu tư trong suốt thời gian hoạt động của công ty.

3. Bất lợi của việc phát hành trái phiếu doanh nghiệp: 

Ngoài ra còn có một số nhược điểm khi phát hành trái phiếu, bao gồm:

– Thanh toán lãi suất thường xuyên cho trái chủ – mặc dù lãi suất có thể cố định, nhưng tiền lãi thường sẽ phải được trả ngay cả khi doanh nghiệp thua lỗ

– Khả năng giá trị cổ phiếu của doanh nghiệp bị giảm nếu lợi nhuận của doanh nghiệp giảm – điều này là do thanh toán lãi trái phiếu được ưu tiên hơn cổ tức;

– Các hạn chế của trái chủ – bởi vì các nhà đầu tư đang giữ tiền của họ trong một khoảng thời gian dài có thể xảy ra, họ có thể áp đặt các giao ước hoặc cam kết nhất định đối với hoạt động kinh doanh và hoạt động tài chính của doanh nghiệp để hạn chế rủi ro

– Việc tiếp xúc liên tục với các nhà đầu tư có thể bị hạn chế phần nào, vì vậy việc thay đổi các điều khoản và điều kiện hoặc sự miễn trừ có thể khó thực hiện hơn so với giao dịch với những người cho vay ngân hàng, những người có xu hướng duy trì mối quan hệ chặt chẽ hơn

– Phải tuân thủ các quy tắc niêm yết khác nhau để tăng khả năng giao dịch của trái phiếu được niêm yết trên sàn giao dịch – đặc biệt, nghĩa vụ công bố thông tin về công ty một cách công khai ở giai đoạn phát hành và thường xuyên trong suốt thời gian tồn tại của trái phiếu

Ngoài ra, mặc dù đây không phải là yêu cầu bắt buộc, nhưng việc có xếp hạng tín nhiệm có thể giúp bạn phát hành trái phiếu thành công. Tuy nhiên, việc này tốn nhiều thời gian và sẽ làm tăng thêm chi phí cho việc phát hành trái phiếu.