Khuyến Nghị Mua Cổ Phiếu APH Với Giá Mục Tiêu 65.200 đồng

Theo CTCK Stanley Brothers (SBSI), mảng bất động sản khu công nghiệp (KCN) của CTCP Tập đoàn An Phát Holdings (HOSE: APH) đã có bước đột phá lớn khi trong tháng 6 vừa qua, APH và quỹ đầu tư Actis đã ký kết thỏa thuận hợp tác trong 2 lĩnh vực: Phát triển khu công nghiệp và nhà xưởng, kho bãi cho thuê. Theo đó, Actis sẽ đầu tư hơn 20 triệu USD vào Khu công nghiệp An Phát 1 để sở hữu 49% cổ phần.

Bên cạnh đó, hai bên đã ký kết biên bản ghi nhớ về hợp tác phát triển dự án mở rộng và cho thuê nhà xưởng, kho bãi trị giá lên tới 250 triệu USD, mở ra cơ hội lớn cho APH trong việc phát triển mảng KCN trong thời gian tới.

Việc hợp tác với Quỹ đầu tư nước ngoài, cũng như cam kết cùng đầu tư lên tới 250 triệu USD và kế hoạch phát triển hơn 1.000 ha KCN của An Phát sẽ đem lại doanh thu và lợi nhuận ổn định cho An Phát Holdings trong thời gian từ nay cho tới năm 2030.

Nguồn: SBSI tổng hợp

Đối với mảng kinh doanh bao bì, trong 6 tháng đầu năm 2021, sản lượng của APH đạt 49.600 tấn - tăng 3% so với cùng kỳ. Sản lượng tăng đến từ việc công ty đẩy mạnh cơ cấu lại thị trường bao bì màng mỏng trong đó xuất khẩu sang thị trường Mỹ ghi nhận sự tăng trưởng vượt bậc gần 50%, Châu Âu tăng 14%.

Bên cạnh đó, năm 2021 có sự đóng góp mới của mảng bao bì công nghiệp - chiếm 5% tổng sản lượng, tương ứng với 10% tổng doanh thu bao bì trong đó thị trường Mỹ chiếm tỷ trọng cao nhất, trên 65%. Việc tập trung vào thị trường xuất khẩu tại thời điểm dịch bệnh đang bùng phát ở Việt Nam đã giúp APH duy trì tăng trưởng khi các thị trường nước ngoài đang dần hồi phục kinh tế và giảm rủi ro công nợ do tỷ lệ bán hàng nội địa thấp.

Mảng thương mại hạt nhựa trong 6 tháng đầu năm đã mang về cho APH 3.162 tỷ đồng - gấp đôi so với cùng kỳ do sản lượng thương mại tăng mạnh đạt 134 ngàn tấn - tăng 62%. Bên cạnh đó, giá hạt nhựa tăng mạnh hồi đầu năm khiến cả doanh thu và biên lợi nhuận gộp tăng mạnh (từ 3,9% lên 5,7%). Lợi nhuận gộp mảng thương mại đạt 180 tỷ đồng - tăng gấp 3 lần cùng kỳ. Mảng thương mại tiếp tục duy trì tăng trưởng và biên lợi nhuận gộp cao sau khi APH tập trung mô hình back-to-order thay vì tích trừ hàng tồn kho từ cuối năm 2020.

Thông qua hoạt động của công ty con HII, doanh thu nguyên liệu nhựa của APH trong nửa đầu năm đạt 312 tỷ đồng - tăng 26% so với cùng kỳ. Trong kỳ, Công ty tiếp tục chuyển dịch cơ cấu sản xuất từ bột đá sang sản xuất hạt phụ gia giá trị cao, giúp cải thiện biên lợi nhuận gộp, tăng từ 21% lên 32%.

Ngoài ra, APH sẽ thông qua Công ty An Phát PBAT để khởi công nhà máy xây dựng nguyên liệu xanh lớn nhất Đông Nam Á vào cuối năm 2021, khởi đầu cho một kỷ nguyên tham gia vào chuỗi giá trị cung cấp sản phẩm sinh học từ nguyên vật liệu tới thành phẩm của hệ thống An Phát.

Cuối cùng là mảng nhựa kỹ thuật và xây dựng đã đóng góp cho APH 946 tỷ đồng doanh thu, 141 tỷ lợi nhuận gộp, cùng tăng gấp đôi so với cùng kỳ do có sự đóng góp của mảng nhựa xây dựng (thông qua việc mua lại An Cường Plastics vào cuối năm 2020) với 320 tỷ doanh thu và 67 tỷ lợi nhuận gộp.

Do thực tế kết quả kinh doanh 6 tháng đầu năm 2021 cao hơn kỳ vọng ban đầu của SBSI, đặc biệt mảng thương mại tăng trưởng vượt bậc về sản lượng và triển vọng chắc chắn hơn về mảng KCN, SBSI đã điều chỉnh tăng định giá của APH.

Công ty này dự báo doanh thu năm 2021 của APH đạt 13.534 tỷ đồng - tăng 60% yoy trong đó mảng bất động sản tăng trở lại nhờ vào doanh thu từ diện tích còn lại của Complex và dự án Bất động sản An Phát 1 bắt đầu bán thương mại từ quý III - IV/2021.

Bên cạnh đó, sản lượng sản xuất bao bì nhựa tiếp tục tăng nhờ vào việc tăng xuất khẩu đến thị trường Mỹ và đóng góp từ bao Jumbo của Công ty Nhựa bao bì An Vinh.

Lợi nhuận sau thuế ước tính đạt 577 tỷ đồng - gấp 2,4 lần năm 2020.

Từ những tiềm năng trên, SBSI khuyến nghị mua APH với giá mục tiêu 65.200 đồng/cổ phiếu.

Phiên sáng 30/8/2021: VN-Index tăng gần 11 điểm, cổ phiếu thủy sản tăng mạnh Phiên giao dịch sáng 30/8/2021, VN-Index tiếp đà bứt phá sau cú "lội ngược" cuối tuần trước. Sau phiên ATO, VN-Index tăng vọt 11 điểm ...

Thị trường hết khả năng điều chỉnh về mốc 1.200 điểm, kỳ vọng nhóm dầu khí ngắn hạn Theo đó, ở thời điểm này, nhà đầu tư có thể mạnh dạn giải ngân khi thị trường có phiên điều chỉnh để mua được ...

Cổ phiếu TOS của Dịch vụ biển Tân Cảng giao dịch trên UpCOM từ 8/9 với giá tham chiếu 32.000 đồng Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HNX) vừa có thông báo chấp thuận cho CTCP Dịch vụ biển Tân Cảng được đưa 26,5 triệu ...