USD Mạnh, Tỉ Giá USD/VND Ra Sao? - Tuổi Trẻ Online

Giao dịch USD tại một ngân hàng ở quận 1, TP.HCM - Ảnh: QUANG ĐỊNH

Tuổi Trẻ trao đổi cùng ông Trương Văn Phước - thành viên tổ tư vấn kinh tế của Thủ tướng.

Không có cơ sở để lãi suất tăng lên vì còn phụ thuộc cung cầu tiền tệ. Tôi kỳ vọng tỉ giá USD/VND tăng khoảng 3 - 4%.

Ông Trương Văn Phước

* Tỉ giá USD/VND đã ngấp nghé 23.500 ít nhiều ảnh hưởng đến tâm lý người dân, theo ông, có đáng lo ngại?

- Nhìn vào đồ họa về mức tăng của USD với đồng tiền của một số nước so với đầu năm, đúng là tỉ giá USD/VND có lúc đạt 23.500 và giảm lại nhưng mức biến động này không lớn. Nhìn chung, các yếu tố như cán cân thanh toán quốc tế, lãi suất VND khá cao so với USD, lạm phát trong tầm kiểm soát 4%... giúp Việt Nam chủ động để điều hành mục tiêu tỉ giá tương đối ổn định.

Ông Trương Văn Phước

Vì sao VND không mất giá mạnh?

* Theo ông, kịch bản với tỉ giá USD/VND là gì? Cá nhân ông mong muốn kịch bản nào diễn ra?

- Giá USD trên thế giới phụ thuộc vào rất nhiều biến số không chỉ của nước Mỹ mà cả kỳ vọng của thị trường trước xung đột quân sự, biến động giá hàng hóa. Trong khi tỉ giá USD/VND còn chịu tác động bởi các nhân tố nội tại của nền kinh tế Việt Nam. Nhưng Việt Nam cũng có nhiều thuận lợi như: kinh tế tăng trưởng cao, kiểm soát được lạm phát, dự trữ ngoại hối lớn, cán cân thanh toán thặng dư... Đó là những sức mạnh riêng giúp VND không bị kéo theo tình trạng mất giá mạnh như nhiều đồng tiền khác trên thế giới.

Lạm phát Mỹ rất cao (8,6%) so với lạm phát bình quân của Việt Nam khoảng 4%, chỉ riêng yếu tố này sẽ làm VND lên giá để hãm đà tăng của tỉ giá USD/VND. Mặt khác, hiện lãi suất USD là 1,75% so với lãi suất VND bình quân khoảng 7,5%, chênh lệch xấp xỉ 6% có lợi cho người nắm giữ VND. Đấy là lợi thế của VND so với USD về tỉ giá.

Nếu thị trường thuận lợi, cùng với mục tiêu kiềm chế lạm phát, tôi kỳ vọng tỉ giá trung tâm tăng trong khoảng 1,5 - 2%, và tỉ giá USD/VND trên thị trường ngoại hối chỉ tăng khoảng 3 - 4%.

* Nếu kịch bản tỉ giá USD/VND tăng cao hơn các năm trước diễn ra, Việt Nam vẫn có "thuốc" để kìm lãi suất?

- Dùng lãi suất để chữa lạm phát là "phương thuốc" truyền thống. Nhưng khác với trước, lạm phát trên thế giới nay là do đứt gãy chuỗi cung ứng và thêm trầm trọng do chiến tranh Nga - Ukraine, cộng với cấm vận khiến giá cả tăng cao... Trong rủi có may, do mặt bằng lãi suất VND thời gian qua khá cao so với lạm phát (lãi suất thực dương). Áp lực lạm phát nên khó giảm lãi suất, song cũng không có cơ sở để tăng lên vì còn phụ thuộc cung cầu tiền tệ.

Về cầu tiền tệ, dòng vốn vào chứng khoán và bất động sản đã giảm rõ rệt, vốn vào sản xuất, kinh doanh tăng lên phụ thuộc vào tốc độ phục hồi của nền kinh tế. Do đó, vấn đề quan trọng còn lại là cung ứng tiền. Đáp ứng đủ và kiểm soát chất lượng dòng tiền vào nền kinh tế không chỉ giúp lãi suất ổn định mà còn góp phần giảm áp lực lạm phát.

Đồ họa: NHƯ KHANH

Tính toán trường hợp Mỹ rơi vào suy thoái

* Giả sử kinh tế Mỹ và thế giới rơi vào suy thoái, khi đó USD sẽ ra sao? Liệu nền kinh tế Việt Nam vẫn có thể "đi trong bão"?

- Nếu tốc độ tăng trưởng kinh tế GDP âm liên tục trong hai quý thì người ta gọi đó là suy thoái kinh tế. Điều này hoàn toàn có thể xảy ra với Mỹ và thế giới. Các nhà làm chính sách Mỹ đang tìm một lối đi trong "đường tơ kẽ tóc" để vừa chống lạm phát, vừa chống suy thoái. Vì đưa lãi suất lên rất cao có thể hạn chế, kiểm soát lạm phát nhưng gây ra nguy cơ suy thoái kinh tế và làm tình trạng thất nghiệp trầm trọng thêm.

Nếu Mỹ suy thoái kinh tế, chắc chắn Cục Dự trữ liên bang Mỹ phải hạ lãi suất, hệ quả tất yếu là tỉ giá USD giảm xuống, lợi suất trái phiếu Mỹ thấp đi và giá chứng khoán tăng lên.

Việt Nam đang phấn đấu tăng trưởng cao nhưng giữ được ổn định vĩ mô: GDP có thể tăng 7 - 7,5%, lạm phát khoảng 4%. Sự phục hồi mạnh mẽ của khu vực công nghiệp chế biến, chế tạo và dịch vụ sẽ là những động lực giúp tăng trưởng kinh tế. Nông nghiệp vẫn là trụ đỡ vững chắc cho nền kinh tế. Thận trọng và linh hoạt vốn là đặc trưng của các chính sách kinh tế, tiền tệ vĩ mô của Việt Nam giúp chúng ta có thể hóa giải được những biến động, cú sốc từ bên ngoài.

* Việt Nam có mục tiêu kiên trì tăng dự trữ ngoại hối quốc gia, người dân và doanh nghiệp có thể kỳ vọng gì từ mục tiêu này?

- Như trong gia đình, dự trữ ngoại hối là "của để dành" của quốc gia và phải thường xuyên tích lũy, sử dụng. Quỹ Tiền tệ quốc tế khuyến cáo các quốc gia dự trữ tối thiểu đảm bảo 12 tuần nhập khẩu. Ước tính hiện Việt Nam có được dự trữ tương đương 14 - 15 tuần nhập khẩu. Nhưng dự trữ ngoại hối phụ thuộc vào cán cân thanh toán quốc gia, có được là từ xuất nhập khẩu, kiều hối, vốn FDI và vốn gián tiếp nước ngoài, vay nợ quốc tế... Nên dự trữ ngoại hối có lúc tăng, lúc giảm. Với mức dự trữ ngoại hối hiện nay, nếu có nhu cầu ngoại hối đột biến, Ngân hàng Nhà nước vẫn có thể can thiệp để ổn định tỉ giá.

Hiện tượng bất thường

Có hiện tượng bất thường khi giá USD tăng mạnh so với các ngoại tệ trên thế giới dù lạm phát của Mỹ đến cuối tháng 5-2022 đã tăng 8,6%, cao nhất 41 năm.

Thường khi lạm phát tăng cao thì đồng tiền mất giá. Nhưng với lượng tiền bơm ra nền kinh tế quá lớn để kích thích kinh tế sau dịch COVID-19, cộng thêm đứt gãy chuỗi cung ứng và xung đột Nga - Ukraine dẫn đến lạm phát cao lan rộng trên toàn cầu, nên các nước cũng tăng lãi suất để chống lạm phát.

Như Mỹ trong 6 tháng đầu năm đã 3 lần tăng lãi suất từ 0,25% lên 1,75% đã tạo ra sức hút mạnh của USD. Bất ổn kinh tế, chính trị, quân sự đã tạo cho USD có sức tăng mạnh mẽ.

Xu hướng tới, người ta cho rằng chính sách kinh tế, tiền tệ Mỹ đang có sự lựa chọn khó khăn. Tăng mạnh lãi suất sẽ góp phần chống lạm phát, nhưng lãi suất cao quá có nguy cơ đưa nền kinh tế Mỹ vào suy thoái, khi đó lại buộc phải làm ngược lại là giảm lãi suất. Lúc này, tỉ giá USD tăng cao giúp hàng nhập khẩu của Mỹ rẻ đi - đúng với ý đồ chống lạm phát, nhưng ngược lại sẽ làm hàng xuất khẩu của Mỹ giảm lợi thế cạnh tranh... Đầu tháng 7-2022 đã có nhận định kinh tế Mỹ có thể tăng trưởng âm 0,4% vào năm 2023 và lãi suất USD sẽ đạt ngưỡng 3,5 - 3,75% vào tháng 6-2023, sau đó lạm phát của Mỹ thấp xuống, xuất hiện suy thoái, buộc Mỹ cắt giảm lãi suất vào cuối năm 2023. Tất nhiên, việc chấm dứt xung đột Nga - Ukraine, diễn biến giá dầu thế giới ở thời điểm Mỹ bước vào suy thoái sẽ góp phần định đoạt xu hướng của đồng USD trong tương lai.

Tỉ giá sẽ lên mức 23.400 đồng/USD vào quý 4-2022?

TTO - Thông tin được đưa ra trong dự báo tăng trưởng kinh tế Việt Nam quý 1-2022 của Ngân hàng United Overseas Bank Limited (UOB).