BCG – Lợi Nhuận Tiếp Tục Bứt Phá Trong Năm 2022 - Tracodi

1. Trang chủ
2. Tin tức

BCG – Lợi nhuận tiếp tục bứt phá trong năm 2022 - Báo cáo phân tích doanh nghiệp của VN Direct

07/03/2022

- Năm 2021, lợi nhuận (LN) ròng của BCG tăng trưởng 186,9% so với cùng kỳ (svck), hoàn thành 75,7% dự phóng cả năm của chúng tôi. - Chúng tôi điều chỉnh dự phóng LN ròng các năm 2022, 2023, 2024 lần lượt -27,7%, -1,5% và +6,1% do điều chỉnh doanh thu bàn giao BĐS. - Nâng đánh giá lên KHẢ QUAN với giá mục tiêu 29.600 đồng/cổ phiếu.

Giá thị trường	Giá mục tiêu	Tỷ suất cổ tức	Khuyến nghị	Ngành
VND25.000	VND29.600	3,20%	KHẢ QUAN	Tập đoàn đa ngành

LN ròng 2021 tăng trưởng mạnh nhờ doanh thu tài chính

Doanh thu (DT) thuần 2021 của BCG tăng 39,6% svck lên 2.589 tỷ đồng, chỉ hoàn thành 48,2% kế hoạch doanh thu năm 2021 của BCG và 84,6% dự phóng của chúng tôi do việc trì hoãn bàn giao nhà tại dự án Malibu Hội An do giãn cách xã hội trên diện rộng bởi dịch bệnh. Thu nhập từ hoạt động M&A lại giúp DT tài chính tăng mạnh 169,1% svck. Qua đó khiến cho LN ròng 2021 tăng mạnh 186,9% svck lên 606 tỷ đồng, vượt 20,5% kế hoạch lợi nhuận của doanh nghiệp nhưng chỉ hoàn thành 75,7% dự phóng cả năm của chúng tôi do lợi ích cổ đông thiểu số cao hơn dự kiến.

Bất động sản (BĐS) tiếp tục là động lực tăng trưởng trong 2022-2023

Ngoài dự án Malibu Hội An sẽ được bàn giao trong năm 2022 do ảnh hưởng bởi dịch bệnh, chúng tôi kỳ vọng BCG cũng sẽ bàn giao 202 căn shophouse tại dự án Hội An D’Or vào năm 2022, mang lại doanh thu 4.897 tỷ đồng (chiếm 55,4% tổng doanh thu). Năm 2023, chúng tôi kỳ vọng BCG sẽ bàn giao dự án Amor Residence Bình Chánh, 35 căn villa ở Casa Marina Mũi Né, phần còn lại của Hội An D’Or và một phần của dự án King Crown Infinity và Casa Premium. Theo dự phóng của chúng tôi, BCG có thể ghi nhận doanh thu 5.233 tỷ đồng (+6,9% svck), chiếm 45,2% tổng doanh thu từ mảng BĐS trong năm 2023.

Tỷ trọng mảng năng lượng tái tạo trong doanh thu tăng trong 2022-2023

Trong năm 2022, BCG sẽ tập trung triển khai xây dựng 550MW các dự án điện gió với mục tiêu đóng điện 50MW của điện gió Đông Thanh GĐ1 (30MW còn lại sẽ được đóng điện trong năm 2023) và 100MW điện gió Khai Long GĐ1. Chúng tôi dự phóng DT mảng điện của BCG sẽ ghi nhận 1.786 tỷ đồng (chiếm 20,2% tổng DT) trong năm 2022 và 3.791 tỷ đồng (32,7% tổng DT) vào năm 2023. Nâng đánh giá lên Khả quan với giá mục tiêu 29.600 đồng/cp Chúng tôi nâng đánh giá từ Trung lập lên Khả quan với giá mục tiêu cao hơn 29.600 đồng/cp cho BCG dựa trên phương pháp định giá tổng giá trị thành phần (SOTP) với định giá RNAV cao hơn cho mảng BĐS. Động lực tăng giá bao gồm: 1) giá BĐS nghỉ dưỡng tăng mạnh hơn dự kiến, 2) mức giá FIT mới ưu đãi hơn so với kỳ vọng sau quy hoạch điện VIII. Rủi ro giảm giá đến từ 1) thị trường BĐS du lịch tăng trưởng chậm lại do biến chủng mới của Covid-19, 2) không hoàn thành kịp tiến độ để hưởng ưu đãi đối với các dự án NLTT và 3) rủi ro pha loãng do nhu cầu về vốn lớn. Đọc báo cáo chi tiết tại: Đây

Các tin khác

• Tracodi chuyển đổi sang mô hình tập đoàn, tập trung vào ngành kinh doanh cốt lõi06/09/2024
• TRACODI (TCD) SẮP PHÁT HÀNH 30,5 TRIỆU CỔ PHIẾU THƯỞNG CHO CỔ ĐÔNG29/06/2024
• TRACODI VÀ TẬP ĐOÀN ĐƯỜNG SẮT QUỐC TẾ TRUNG QUỐC KÝ KẾT THỎA THUẬN HỢP TÁC TRONG LĨNH VỰC XÂY DỰNG HẠ TẦNG VÀ PHÁT TRIỂN HẠ TẦNG KHU CÔNG NGHIỆP13/06/2024
• ĐHĐCĐ 2024 Tracodi: Đặt kế hoạch doanh thu 1,920 tỷ đồng, lợi nhuận trước thuế 230.5 tỷ18/04/2024
• TRACODI và DECOFI ký kết hợp tác chiến lược trong lĩnh vực xây dựng - cơ sở hạ tầng15/03/2024
• Bamboo Capital và Tracodi cùng tăng bậc trong top 500 Doanh nghiệp lớn nhất Việt Nam năm 202319/01/2024
• TRACODI vào top 10 doanh nghiệp có điểm quản trị công ty cao nhất nhóm doanh nghiệp quy mô vốn hóa vừa18/12/2023
• TRACODI và Thành Tuấn ATESCO ký kết hợp tác chiến lược để phát triển các dự án xây dựng - hạ tầng22/11/2023
• Tracodi (TCD): Quý III/2023, Lợi nhuận sau thuế hợp nhất tăng 37% so với cùng kỳ31/10/2023
• Bamboo Capital và Tracodi nhận giải doanh nghiệp xuất sắc Châu Á 202306/10/2023