Cổ Phiếu Môi Giới Bất động Sản “đụng độ” Trên Sàn

Đất Xanh Services và Khải Hoàn Land khi niêm yết sẽ làm cho nhóm các doanh nghiệp môi giới bất động sản trên sàn sẽ phong phú hơn. Ảnh: T.L

Dắt nhau cùng lên sàn

Công ty cổ phần Dịch vụ bất động sản Đất Xanh (Đất Xanh Services) dự kiến sẽ niêm yết cổ phiếu trên sàn của Sở giao dịch chứng khoán TP. Hồ Chí Minh (HOSE) từ tháng 7/2021, với mã chứng khoán DXS. Trong khi đó, một doanh nghiệp ngành bất động sản khác là Công ty cổ phần Bất động sản Khải Hoàn Land cũng đã nộp hồ sơ niêm yết trên HOSE. Với động thái này trong một ngày không xa, Khải Hoàn Land cũng sẽ theo chân Đất Xanh Services lên sàn.

Cách đây chưa lâu, cả Đất Xanh Services và Khải Hoàn Land đều là những doanh nghiệp vừa thực hiện các đợt phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) trong quý II/2021.

Kết quả IPO của Đất Xanh Services ghi nhận số lượng cổ phiếu đã được phát hành thêm là 35,8 triệu cổ phần, tổng giá trị số tiền thu được từ số cố phiếu này là 1.147 tỷ đồng. Trong khi đó, "người anh em" là Khải Hoàn Land cũng đã hoàn thành đợt IPO vào tháng 5/2021 với 14,8 triệu cổ phiếu được phát hành thành công. Số tiền thu về từ đợt phát hành này đạt hơn 220 tỷ đồng.

Nhìn qua diện mạo của 2 công ty sắp niêm yết, Đất Xanh Services có vẻ có ưu thế hơn so với Khải Hoàn Land về mặt thương hiệu do được đỡ đầu bởi công ty mẹ là Tập đoàn Đất Xanh. Tuy vậy, ngay cả Đất Xanh Group cũng không phải cũng nào cũng vững chãi vì cũng có những thời điểm kinh doanh trồi sụt khó lường. Chẳng hạn doanh thu thuần của Tập đoàn Đất Xanh trong năm 2020 chỉ đạt 50% so với năm 2019, nhưng sang quý I/2021, doanh thu của Đất Xanh lại tăng vọt lên gấp tới gần 5 lần so với cùng kỳ.

Riêng với Đất Xanh Services, doanh thu công ty chủ yếu đến từ 2 nguồn hoạt động là dịch vụ môi giới truyền thống và dịch vụ tư vấn toàn diện các dự án bất động sản nhà ở. Mảng môi giới mỗi năm đóng góp cho công ty này khoảng 22 - 28% doanh thu và tỷ lệ có thể nâng lên khoảng 30% doanh thu vào năm 2021.

Về phía Khải Hoàn Land, công ty cũng có chiến lược riêng để mở rộng tầm ảnh hưởng, trong đó có việc thâu tóm các văn phòng bất động sản nhỏ lẻ. Trong năm 2020, Khải Hoàn Land đã thực hiện sáp nhập được khoản 10 văn phòng dạng này vào hệ thống của Khải Hoàn Land và trong năm 2021 sẽ mở rộng thêm khoảng 60 – 80 chi nhánh mới theo hình thức trên và theo kế hoạch đến năm 2023, số lượng chi nhánh sẽ đạt 200. Quy mô các chi nhánh của công ty cũng lớn với điều kiện tối thiểu là 100 chỗ ngồi.

Cân đo năng lực tài chính

So sánh tương quan giữa 2 đại gia môi giới nêu trên thì có thể thấy Đất Xanh Services đang chiếm ưu thế hơn so với Khải Hoàn Land về mặt quy mô.

Tính đến hết quý I/2021, Đất Xanh Services có vốn chủ sở hữu 6.066 tỷ đồng, trong khi Khải Hoàn Land có quy mô nhỏ hơn, với số vốn là 1.765 tỷ đồng.

Khi 2 doanh nghiệp này lên sàn, nhóm cổ phiếu ngành môi giới bất động sản sẽ có vẻ “đông vui” hơn. Trong đó, một trong những gương mặt đáng chú ý đang có mặt trên sàn là Công ty cổ phần Bất động sản Thế kỷ (Cen Land, mã CRE).

Xét về quy mô vốn, Cen Land có vốn chủ sở hữu chỉ nhỉnh hơn so với Khải Hoàn Land chút ít với giá trị 2.170 tỷ đồng và cũng thấp hơn khá nhiều so với quy mô của Đất Xanh Services. Tuy vậy, cựu binh Cen Land lại có ưu thế hơn về doanh thu với quy mô doanh thu quý I/2021 lớn gấp tới gần 2 lần của Đất Xanh Services và vượt rất xa so với doanh thu của Khải Hoàn Land.

Con số về hiệu quả lợi nhuận sau thuế tính trên vốn chủ sở hữu của Khải Hoàn Land tỏ ra lép vế nhất so với 2 công ty đối thủ, khi chỉ đạt tỷ lệ 0,4% trong quý I/2021. Trước đó, Khải Hoàn Land trong cả năm 2020 chỉ đạt lợi nhuận sau thuế là 96,7 tỷ đồng, bằng 4,4% so với vốn chủ sở hữu, thậm chí thấp hơn lãi suất gửi ngân hàng.

Trong khi đó, Đất Xanh Services và Cen Land vô tình trở thành “kỳ phùng địch thủ” khi cùng đạt tỷ lệ lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu quý I/2021 là 5,7%.

Tuy nhiên, điều đáng chú ý là cả Đất Xanh Services và Khải Hoàn Land đều vừa có một đợt phát hành tăng vốn trong quý II. Điều này đồng nghĩa với vốn chủ sở hữu của 2 công ty này sẽ tăng thêm tương tương ứng với số tiền công ty thu được từ đợt phát hành. Theo đó, áp lực tăng lợi nhuận của 2 công ty này cũng sẽ gia tăng từ quý II trở đi do ảnh hưởng của sự pha loãng sau phát hành. Cụ thể, lợi nhuận sau thuế tính theo giá trị tuyết đối mỗi quý tới đây nếu vẫn tiếp tục chỉ duy trì bằng quý I/2021 thì tỷ lệ lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu sẽ bị giảm đi.

So sánh các thông số cơ bản quý I/2021 của Đất Xanh Services, Khải Hoàn Land và Cen Land (tỷ đồng)

Đất Xanh Services	Khải Hoàn Land	Cen Land
Doanh thu thuần	1.041	80,1	2.041
Lợi nhuận sau thuế	342,8	7,3	122,7
Lợi nhuận sau thuế/doanh thu thuần	32,9%	9,1%	6%
Lợi nhuận sau thuế/vốn chủ sở hữu	5,7%	0,4%	5,7%
Nợ phải trả	5.798	682,1	2.824
Vốn chủ sở hữu	6.066	1.765	2.170
Nợ phải trả/vốn chủ sở hữu	95,6%	38,4%	130,1%
Lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động kinh doanh	153,9	-95,2	-238,3

Chí Tín