Nhận định Cổ Phiếu DXG - Điểm Rơi Lợi Nhuận 2022

Kết quả kinh doanh ước tính năm 2021

Trong quý 4, DXG dự kiến sẽ bàn giao 1,000 sản phẩm tại dự án Gem Sky World và 20 sản phẩm còn lại tại dự án Opal Boulevard. Công ty giữ nguyên kế hoạch kinh doanh năm 2021 với doanh thu đạt 9,000 tỷ (+211%YoY) và lợi nhuận sau thuế của cổ đông công ty mẹ đạt 1,350 tỷ VND (so với mức âm 496 tỷ VND năm 2020).

Như vậy:

- Doanh thu ước tính năm 2021 của DXG đạt 9,520 tỷ VND (+229%YoY). 

- Lợi nhuận gộp đạt 4,575 tỷ VND (+144%YoY). Biên lợi nhuận gộp đạt 48%, giảm so với năm 2020 do tỷ trọng đóng góp lớn hơn của mảng chuyển nhượng BĐS với biên lợi nhuận thấp hơn so với hoạt động môi giới.

- Lợi nhuận sau thuế của cổ đông công ty mẹ đạt 1,244 tỷ VND, so với mức âm 496 tỷ vào năm 2020. LNST giảm so với báo cáo trước do điều chỉnh tăng chi phí bán hàng. 

DXG có an toàn để đầu tư hay không?

Trong năm 2022, Đất Xanh sẽ tiếp tục bán hàng tại dự án Gem Sky World và mở bán các dự án mới tại Bình Dương bao gồm: Opal City View (1ha), Parkview (5ha) và Park City (10ha). Các dự án này đều đang trong quá trình hoàn thiện pháp lý. 

Bên cạnh đó, kỳ vọng dự án Gem Riverside cũng có thể hoàn thiện pháp lý và mở bán trở lại vào cuối năm 2022. Doanh số bán hàng từ các dự án này trong năm 2022 theo ước tính đạt khoảng 3,393 sản phẩm (+24%YoY) tương đương 9,175 tỷ VND (+32%YoY).

Ước tính doanh thu và lợi nhuận

Doanh thu ước tính năm 2022 của DXG đạt 11,597 tỷ VND (+22%YoY), trong đó doanh thu chuyển nhượng BĐS đạt 9,046 tỷ VND (+19%YoY) đến từ dự án Gem Sky World, Opal Skyline và St.Moritz. 

- Lợi nhuận gộp đạt 5,891 tỷ VND (+29%YoY). Theo đó, biên lợi nhuận gộp đạt 51%. 

- Lợi nhuận sau thuế của cổ đông công ty mẹ đạt 1,697 tỷ VND (+36%YoY).

MỘT SỐ RỦI RO CẦN LƯU Ý

- Tiến độ hoàn thành pháp lý của các dự án hiện tại

Các dự án của DXG được tính đến trong mô hình định giá đang chưa hoàn thành thủ tục pháp lý và mở bán. Việc chậm trễ trong việc này sẽ ảnh hưởng đến dự phóng về lợi nhuận của doanh nghiệp, từ đó có thể không đạt được lợi nhuận như kỳ vọng.

- Rủi ro pha loãng cổ phiếu

DXG liên tục phát hành tăng vốn bằng cổ phiếu gây nên rủi ro pha loãng. Hàng tồn kho cao ảnh hưởng đến sự luân chuyển dòng vốn doanh nghiệp, khiến DXG luôn phải duy trì tỷ lệ đòn bẩy cao và phát hành thêm cổ phiếu để mở rộng quỹ đất.

Định giá sơ bộ

Định giá theo phương pháp RNAV, thị giá phù hợp cho DXG với các dự án triển khai trong năm tới là  31.300đ/CP.

Trên đây là toàn bộ nội dung tóm tắt về nhận định cổ phiếu DXG cũng như định giá cổ phiếu này mà chuyên gia Lynh NK sẽ chia sẻ cụ thể và đầy đủ hơn trong video 10 phút sau đây, hy vọng nhà đầu tư sẽ có thêm nhiều thông tin hữu ích và tự tin hơn trước khi đưa ra quyết định giao dịch của mình. Nếu thấy video hữu ích hãy ủng hộ Take Profit bằng cách like và theo dõi kênh để không bỏ lỡ bất cứ video nhận định cổ phiếu nào của chúng tôi nhé! Cảm ơn nhà đầu tư và chúc các bạn thành công!