Sự Hiểu Biết Chu Kỳ Chuyển đổi Tiền Mặt - Bài Viết 2022

Chu kỳ chuyển đổi tiền tệ (CCC) là một trong một số biện pháp hiệu quả quản lý. Nó đo lường mức độ nhanh chóng của một công ty có thể chuyển đổi tiền mặt vào tay thành nhiều tiền mặt hơn. CCC thực hiện việc này bằng cách theo dõi tiền mặt khi nó được chuyển thành hàng tồn kho và các khoản phải trả (AP), thông qua bán hàng và các khoản phải thu (AR) và sau đó trở lại thành tiền mặt. Nói chung, con số này càng thấp, thì càng tốt cho công ty. Mặc dù nó phải được kết hợp với các chỉ số khác (như lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu và lợi nhuận trên tài sản), chu kỳ chuyển đổi tiền tệ có thể đặc biệt hữu ích khi so sánh các đối thủ cạnh tranh vì công ty có CCC thấp nhất thường có quản lý tốt hơn. Trong bài này, chúng tôi sẽ giải thích cách CCC hoạt động và chỉ cho bạn cách sử dụng nó để đánh giá các khoản đầu tư tiềm năng. (Xem thêm: Chu kỳ Chuyển đổi Tiền tệ Cho chúng tôi biết về Quản lý của Công ty? )

Là gì?

CCC là sự kết hợp của một số tỷ lệ hoạt động liên quan đến các khoản phải thu, phải trả tài chính và doanh thu hàng tồn kho. AR và hàng tồn kho là tài sản ngắn hạn, trong khi AP là một khoản nợ; tất cả các tỷ lệ này được tìm thấy trên bảng cân đối kế toán. Về cơ bản, tỷ lệ cho biết cách quản lý hiệu quả là sử dụng tài sản ngắn hạn và nợ phải trả để tạo ra tiền mặt. Điều này cho phép một nhà đầu tư đánh giá sức khoẻ tổng thể của công ty.

Làm thế nào để các tỷ lệ này liên quan đến kinh doanh? Nếu công ty bán những gì mọi người muốn mua, chu kỳ tiền mặt thông qua kinh doanh một cách nhanh chóng. Nếu ban lãnh đạo không thể biết được cái gì bán thì CCC sẽ chậm lại. Ví dụ, nếu quá nhiều tồn kho được xây dựng, tiền mặt được gắn chặt vào hàng hoá không thể bán được - đây không phải là tin tốt cho công ty. Để nhanh chóng di chuyển hàng tồn kho này, ban giám đốc có thể phải giảm giá, có thể bán sản phẩm của mình thua lỗ. Nếu AR được xử lý kém, có nghĩa là công ty gặp khó khăn trong việc thu tiền từ khách hàng. Điều này là do AR chủ yếu là khoản vay cho khách hàng, do đó công ty sẽ mất mỗi khi khách hàng hoãn thanh toán. Một công ty còn phải đợi để được thanh toán, số tiền đó sẽ không còn nhiều nữa để đầu tư ở nơi khác. Mặt khác, công ty được hưởng lợi từ việc làm chậm khoản thanh toán của AP đối với các nhà cung cấp, bởi vì nó cho phép sử dụng tiền lâu hơn. (Để tìm hiểu thêm, hãy kiểm tra Các thước đo hiệu suất hiệu quả? )

Tính toán

Để tính toán CCC, bạn cần một số hạng mục từ báo cáo tài chính:

• Doanh thu và giá vốn hàng bán (COGS) trong báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh;
• Khoảng không quảng cáo ở đầu và cuối khoảng thời gian;
• AR vào đầu và cuối của khoảng thời gian;
• AP ở đầu và cuối của khoảng thời gian; và
• Số ngày trong kỳ (năm = 365 ngày, quý = 90).

Khoảng không quảng cáo, AR và AP được tìm thấy trên hai bảng cân đối khác nhau.Nếu khoảng thời gian là một phần tư, sau đó sử dụng bảng cân đối kế toán cho quý trong câu hỏi và sau đó từ kỳ trước. Trong một khoảng thời gian hàng năm, hãy sử dụng bảng cân đối kế toán cho quý (hoặc cuối năm) và một từ cùng kỳ năm trước đó.

Điều này là do, trong khi báo cáo thu nhập bao gồm tất cả mọi thứ đã xảy ra trong một khoảng thời gian nhất định, bảng cân đối chỉ là những bức ảnh chụp nhanh về công ty giống như tại một thời điểm cụ thể. Đối với những thứ như AP, bạn muốn có mức trung bình trong khoảng thời gian bạn đang điều tra, có nghĩa là AP từ cả đầu cuối của giai đoạn và đầu là cần thiết để tính toán. ( Mối quan hệ giữa Báo cáo tài chính để tìm hiểu thêm)

Bây giờ bạn đã có một số kinh nghiệm về tính toán CCC, chúng ta hãy nhìn vào công thức:

CCC = DIO + DSO - DPO

Hãy xem xét từng thành phần và nó liên quan đến các hoạt động kinh doanh được thảo luận ở trên.

Ngày tồn kho hàng nổi bật (DIO): Điều này giải quyết câu hỏi về số ngày cần để bán toàn bộ khoảng không quảng cáo. Con số này nhỏ hơn thì càng tốt.

DIO = Khoảng cách trung bình / COGs mỗi ngày Khoảng không quảng cáo trung bình = (hàng tồn kho bắt đầu + hàng tồn kho cuối cùng) / 2

Ngày bán hàng xuất sắc (DSO): Đây là số ngày cần để thu mua và liên quan AR. Mặc dù doanh thu chỉ có tiền mặt có DSO bằng không, người ta vẫn sử dụng tín dụng mở rộng của công ty, do đó con số này sẽ tích cực. Một lần nữa, một con số nhỏ hơn thì tốt hơn.

DSO = AR / Doanh thu trung bình mỗi ngày AR = trung bình (bắt đầu từ AR + kết thúc AR) / 2

Ngày phải thanh toán nổi bật (DPO): Điều này liên quan đến việc thanh toán hóa đơn hoặc AP của công ty. Nếu điều này có thể được tối đa, công ty nắm giữ tiền mặt lâu hơn, tối đa hóa tiềm năng đầu tư; do đó một DPO dài hơn sẽ tốt hơn.

DPO = AP trung bình / COGs mỗi ngày AP trung bình = (bắt đầu AP + kết thúc AP) / 2

Lưu ý rằng DIO, DSO và DPO đều được ghép nối với thuật ngữ thích hợp trong báo cáo kết quả hoạt động, hoặc COGS. Khoảng không quảng cáo và AP được ghép nối với COGS, trong khi AR được kết hợp với doanh thu. (Xem thêm: Hiệu suất hoạt động: Chu kỳ hoạt động .)

Ví dụ

Hãy sử dụng một ví dụ hư cấu để làm việc. Dữ liệu dưới đây là từ một báo cáo tài chính của nhà cung cấp bán lẻ hư cấu X. Tất cả các con số đều bằng hàng triệu đô la.

Khoản	Năm tài chính 2015	Năm tài chính 2016
Doanh thu	9, 000	Không cần
COGS	3, 000	Không cần
1, 000	2, 000
A / R	100	90
A / P	800	900
Khoảng cách trung bình	(1 , 000 + 2, 000) / 2 = 1, 500
trung bình AR	(100 + 90) / 2 = 95
Bình quân AP	(800 + 900) / 2 = 850

Bây giờ, sử dụng các công thức trên, CCC được tính:

DIO = $ 1, 500 / ($ 3, 000/365 ngày) = 182. 5 ngày DSO = 95 USD / ($ 9, 000/365 ngày) = 3 9 ngày DPO = $ 850 / ($ 3, 000/365 ngày) = 103. 4 ngày CCC = 182. 5 + 3. 9 - 103. 4 = 83 ngày

Giờ đây là gì?

Là một số độc lập, CCC không có ý nghĩa gì nhiều.Thay vào đó, nó nên được sử dụng để theo dõi một công ty qua thời gian và để so sánh công ty với đối thủ cạnh tranh.

Khi theo dõi theo thời gian, hãy xác định CCC trong nhiều năm và tìm kiếm sự cải thiện hoặc tồi tệ hơn của giá trị. Ví dụ: nếu cho năm tài chính 2015, Công ty X của CCC là 90 ngày, thì công ty đã cải thiện giữa những năm cuối của năm tài chính 2015 và năm tài chính 2016. Mặc dù sự thay đổi giữa hai năm này là tốt, thay đổi đáng kể trong DIO , DSO hoặc DPO có thể cần được điều tra thêm, chẳng hạn như tìm kiếm thời gian trở lại. Thay đổi CCC nên được kiểm tra trong nhiều năm để có được ý thức tốt nhất về cách mọi thứ đang thay đổi.

CCC cũng nên được tính cho cùng một khoảng thời gian cho các đối thủ cạnh tranh của công ty. Ví dụ: đối với năm tài chính 2016, đối thủ cạnh tranh của Công ty X Công ty Y của CCC là 100. 9 ngày (190 + 5 - 94. 1). So với công ty Y, công ty X đang làm việc tốt hơn trong việc di chuyển hàng tồn kho (thấp hơn DIO), nhanh hơn trong việc thu thập những gì nó nợ (thấp hơn DSO) và giữ tiền của chính mình một chút nữa (DPO cao hơn). Tuy nhiên, nhớ rằng CCC không phải là thước đo duy nhất được sử dụng để đánh giá công ty hoặc quản lý; lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu và lợi nhuận trên tài sản cũng là những công cụ có giá trị để xác định hiệu quả quản lý.

Để làm điều thú vị hơn, giả sử rằng Công ty X có một đối thủ cạnh tranh nhà bán lẻ trực tuyến Công ty Z. Công ty Z của CCC cùng kỳ là âm , đến lúc -31. 2 ngày. Điều này có nghĩa là Công ty Z không thanh toán cho các nhà cung cấp hàng hóa mà họ mua cho đến khi nhận được thanh toán để bán hàng đó. Do đó, Công ty Z không cần phải nắm giữ rất nhiều hàng tồn kho và vẫn nắm giữ tiền của mình trong một thời gian dài hơn. Các nhà bán lẻ trực tuyến thường có lợi thế về CCC, đó là lý do tại sao CCC không bao giờ được sử dụng một mình mà không có các chỉ số khác. CCC là một trong nhiều công cụ có thể giúp bạn đánh giá việc quản lý, đặc biệt là nếu nó được tính cho một vài khoảng thời gian liên tiếp (xem Đánh giá Quản lý của một Công ty .)

và đối với một số đối thủ cạnh tranh. Giảm hoặc ổn định CCCs là tốt, trong khi những người có gia tăng sẽ khuyến khích bạn đào sâu hơn một chút.

CCC có hiệu quả nhất với các công ty bán lẻ, có hàng tồn kho được bán cho khách hàng. Tư vấn doanh nghiệp, các công ty phần mềm và các công ty bảo hiểm là tất cả các ví dụ của các công ty mà số liệu này là vô nghĩa. (Để đọc thêm, hãy kiểm tra

Nhà đầu tư nên phiên dịch chu trình chuyển đổi tiền mặt như thế nào? )