Warren Buffett: Hãy Sợ Hãi Khi Những Người Khác đang Tham Lam

Giá cả phải chăng, giá trị là gì bạn có được

"Tuyên bố này phần nào có quan điểm trái ngược nhau đối với thị trường chứng khoán và liên quan trực tiếp đến giá của một tài sản: khi những người khác tham lam, giá cả thường sôi động và cần thận trọng vì họ sẽ trả quá mức cho một tài sản mà sau đó dẫn đến hậu quả thiếu máu. Khi những người khác đang sợ hãi, nó có thể trình bày một cơ hội mua giá trị tốt.

Hãy ghi nhớ, giá là thứ mà bạn phải trả, và giá trị là thứ mà bạn nhận được - phải trả giá quá cao và lợi nhuận bị giảm đi. Để giải thích về điều này, giá trị của một cổ phiếu liên quan đến số tiền thu nhập mà nó sẽ tạo ra trong suốt cuộc đời kinh doanh. Cụ thể, giá trị này được xác định bằng cách chiết khấu tất cả các dòng tiền trong tương lai trở lại giá trị hiện tại, một giá trị nội tại. Trả giá quá cao và lợi nhuận phát sinh khi cổ phiếu quay trở lại giá trị nội tại theo thời gian sẽ bị xói mòn. Hành động tham lam khi những người khác sợ hãi và gặt hái được lợi nhuận cao hơn, trong một số trường hợp phải có tính dự báo, và những sự kiện ngắn hạn tạo ra sự hạ thấp giá cả tiếp theo không phải là xói mòn.

Trong số Cigar Butts và Coca-Cola

Warren Buffett không chỉ là một nhà đầu tư trái ngược. Ông có thể là những gì bạn có thể gọi là "nhà đầu tư giá trị theo định hướng kinh doanh. "Ý nghĩa, anh ta không mua bất kỳ và mọi thứ chỉ vì nó đang được bán. Đó là phong cách của Ben Graham (và ban đầu của Buffett). Nó được gọi là phong cách "xì dầu điếu xíu" đầu tư, trong đó người ta lấy những miếng xì gà kinh doanh vứt bỏ trên đường, bán chúng với mức chiết khấu sâu để ghi nhận giá trị với một miếng nhỏ giọt còn lại trong đó. Ben Graham đã tìm kiếm "lưới" hoặc doanh nghiệp có giá dưới tài sản hiện tại ròng của họ hoặc tài sản hiện tại trừ đi tổng nợ.

Mặc dù Warren Buffett bắt đầu sự nghiệp đầu tư của mình theo cách này, trước nguy cơ thiếu net-net, ông đã tiến hóa. Với sự giúp đỡ của Charlie Munger, ông đã khám phá ra vùng đất của các doanh nghiệp xuất sắc, nhà của See's Candy và Coca-Cola (KO

KOCoca-Cola Co45 47-1.9%

Được tạo bằng Highstock 4. 2. 6 999), doanh nghiệp có nền kinh tế bền vững, cạnh tranh - quản lý hợp lý và trung thực. Sau đó anh ta tìm kiếm một mức giá tốt và tận dụng các cơ hội khi những người khác sợ hãi. Như ông đã nói trong quá khứ, tốt hơn là nên mua một công việc kinh doanh tuyệt vời ở một mức giá tốt hơn một doanh nghiệp tốt với một mức giá tuyệt vời. Dầu ăn: Không để lại nhà Nếu không có nó Các sự kiện gây sợ hóc dẫn đến các cơ hội đầu tư cao cấp có thể bao gồm các sóng xung kích ngắn hạn được tạo ra bởi các sự kiện kinh tế vĩ mô như suy thoái, chiến tranh, sự thờ ơ của ngành hoặc ngắn hạn , kết quả kinh doanh gây thiệt hại không hào. Trong những năm 1960, giá trị của American Express (AXP

AXPAmerican Express96.29-0. 15%

Tạo với Highstock 4. 2. 6

) đã được cắt giảm một nửa khi nó được phát hiện rằng tài sản thế chấp mà nó đã sử dụng để bảo đảm hàng triệu đô la của hóa đơn kho không tồn tại. Tài sản thế chấp đang được đặt ra là dầu salad và hóa ra nhà buôn bán hàng hóa Anthony De Angelis đã làm giả mức kiểm kê bằng cách đổ đầy bình nước của mình vào thùng chứa dầu salad trong ống nghiệm để kiểm toán viên tìm ra. Người ta ước tính rằng sự kiện này đã gây ra thiệt hại cho AXP trên 50 triệu đô la. Sau khi xem xét mô hình kinh doanh của công ty, Buffett đã quyết định rằng công ty của ông sẽ không bị ảnh hưởng nặng nề bởi sự kiện, và sau đó ông đã đầu tư 40% số tiền của công ty ông trong cổ phiếu. Trong năm năm, AXP tăng gấp năm lần. Năm 1976, GEICO đã bị trật tự trên bờ vực phá sản do một phần do sự thay đổi mô hình kinh doanh, trong đó nó mở rộng chính sách bảo hiểm xe cho lái xe nguy hiểm. Với sự đảm bảo từ Giám đốc điều hành của công ty David Byrne rằng công ty sẽ trở lại mô hình kinh doanh ban đầu, Buffett đã đầu tư một khoản tiền ban đầu là 4 đô la. 1 triệu trong công ty đã tăng lên hơn 30 triệu đô la trong năm năm. GEICO bây giờ là chi nhánh của Berkshire Hathaway (BRKB BRKBBerkshire Hathaway Inc 186 68-0 32% Được tạo bằng Highstock 4. 2. 6

).

Các sóng xung kích như vụ xì-căng-dầu dầu và các mô hình kinh doanh tạo ra giá trị và cho phép Warren Buffett thu được lợi nhuận đáng kể qua nhiều năm. Để tham lam khi những người khác sợ hãi là một tư duy có giá trị có thể thu được những phần thưởng đáng kể cho nhà đầu tư.

Dòng dưới cùng Một khi cậu bé đánh giày bắt đầu cho lời khuyên về chứng khoán, thì đó là lúc để rời khỏi bữa tiệc. Charlie Munger đã từng so sánh một thị trường chứng khoán bọt vào một bữa tiệc Đêm Giao thừa đã kéo dài đủ lâu. Bong bóng đang chảy, mọi người đang thưởng thức, đồng hồ không có vũ khí trên đó. Không ai có một đầu mối rằng đó là thời gian để lại, và cũng không làm họ muốn. Còn uống thêm một lần nữa không? Là một nhà đầu tư có giá trị kinh doanh, điều bắt buộc phải biết khi nào là thời gian để lại và chuẩn bị cho cơ hội hoàn hảo đó, tham lam khi những người khác đang sợ hãi, nhưng phải tham lam vì đầu tư với nền kinh tế bền vững lâu dài và hợp lý , quản lý trung thực.