Enron Scandal: Sự Sụp đổ Của Phố Wall Darling - Talkin Go Money

Enron Corp. là một công ty đạt được độ cao ấn tượng, chỉ để đối mặt với một sự sụp đổ chóng mặt. Câu chuyện kết thúc bằng việc phá sản của một trong những tập đoàn lớn nhất nước Mỹ. Sự sụp đổ của Enron ảnh hưởng đến cuộc sống của hàng ngàn nhân viên và làm rung chuyển Wall Street. Tại đỉnh cao của Enron, cổ phiếu của nó trị giá 90 USD. 75, nhưng sau khi công ty tuyên bố phá sản vào ngày 2 tháng 12 năm 2001, họ đã giảm xuống $ 0. 67 cho đến tháng 1 năm 2002. Cho đến ngày nay, nhiều người tự hỏi làm thế nào một doanh nghiệp mạnh như vậy tan rã gần như qua đêm và làm thế nào để quản lý các tập đoàn giả mạo, off-the-books lừa các nhà quản lý như vậy lâu dài.

Enron được thành lập năm 1985 sau khi sáp nhập giữa Houston Natural Gas Co. và InterNorth Inc. dựa trên Omaha sau vụ sáp nhập, Kenneth Lay, người đã từng là Giám đốc điều hành của Houston Natural Gas đã trở thành Giám đốc điều hành và Chủ tịch của Enron và nhanh chóng đổi thương hiệu cho Enron thành nhà cung cấp năng lượng và nhà cung cấp. Việc bãi bỏ quy định về thị trường năng lượng cho phép các công ty đặt cược vào giá tương lai, và Enron đã sẵn sàng để tận dụng lợi thế.

Môi trường pháp lý của thời đại cũng cho phép Enron phát triển. Vào cuối những năm 1990, bong bóng dot-com đã biến động, và Nasdaq đạt 5.000 cổ phiếu. Các cổ phiếu trên mạng internet cách mạng đã được đánh giá ở mức khá dở và do đó hầu hết các nhà đầu tư và nhà quản lý chỉ chấp nhận giá cổ phiếu tăng đột biến như bình thường .

Enron tham gia tạo ra Enron Online (EOL), một trang web thương mại điện tử tập trung vào các mặt hàng vào tháng 10 năm 1999. Enron là đối tác của mọi giao dịch trên EOL; đó là người mua hoặc người bán. Để thu hút người tham gia và đối tác thương mại, Enron đã cống hiến danh tiếng, tín dụng và chuyên môn trong lĩnh vực năng lượng. Enron được ca ngợi vì sự mở rộng và các dự án đầy tham vọng và được đặt tên là "Công ty sáng tạo nhất của Hoa Kỳ" bởi

Fortune

trong sáu năm liên tiếp giữa năm 1996 và năm 2001. Đến giữa năm 2000, EOL đã thực hiện gần 350 tỷ đô la trong ngành nghề. Ngay từ khi bùng nổ bong bóng dot-com, Enron quyết định xây dựng mạng viễn thông băng thông rộng tốc độ cao. Hàng trăm triệu đô la đã được chi cho dự án này, nhưng công ty đã kết thúc nhận ra hầu như không trở lại. Khi cuộc suy thoái kinh tế bắt đầu tác động vào năm 2000, Enron đã tiếp xúc nhiều với các bộ phận bất ổn nhất của thị trường. Kết quả là, nhiều nhà đầu tư tin tưởng và chủ nợ đã gặp phải tình trạng mất thị phần.

Sự sụp đổ của phố Wall Darling

Vào mùa thu năm 2000, Enron đã bắt đầu sụp đổ theo trọng lượng của chính mình. Giám đốc điều hành Jeffrey Skilling đã có một cách để che giấu những tổn thất về tài chính của hoạt động kinh doanh và các hoạt động khác của công ty; nó được gọi là kế toán đánh dấu vào thị trường.Đây là một kỹ thuật được sử dụng khi kinh doanh chứng khoán mà bạn đo lường giá trị của một chứng khoán dựa trên giá trị thị trường hiện tại của nó, thay vì giá trị sổ sách của nó. Điều này có thể làm việc tốt cho chứng khoán, nhưng nó có thể là tai hại cho các doanh nghiệp khác.

Trong trường hợp của Enron, công ty sẽ xây dựng một tài sản, chẳng hạn như một nhà máy điện và ngay lập tức yêu cầu lợi nhuận dự tính trên các cuốn sách, mặc dù nó đã không làm một xu từ nó. Nếu doanh thu từ nhà máy điện ít hơn số tiền dự kiến, thay vì phải chịu lỗ, công ty sẽ chuyển các tài sản này sang một công ty bán sách, nơi mà tổn thất sẽ không được báo cáo. Kiểu kế toán này cho phép Enron ghi lại những tổn thất mà không làm ảnh hưởng đến lợi nhuận của công ty.

Thực tiễn mark-to-market đã dẫn đến các kế hoạch được thiết kế để che giấu những tổn thất và làm cho công ty có vẻ có lợi hơn thực tế. Để đối phó với những tổn thất gia tăng, Andrew Fastow, một ngôi sao đang lên đã được thăng chức làm giám đốc tài chính năm 1998, đã đưa ra một kế hoạch khôn ngoan để làm cho công ty xuất hiện trong hình dạng tuyệt vời, mặc dù nhiều công ty con đã thua lỗ.

Enron sử dụng SPV để Ẩn Nợ như thế nào?

Fastow và những người khác tại Enron đã sắp xếp một kế hoạch sử dụng các loại xe chuyên dụng ngoại trừ (SPVs), cũng được biết là các mục đích đặc biệt (SPEs) để giấu nết nợ và tài sản độc hại từ các nhà đầu tư và chủ nợ. Mục đích chính của các SPV này là để che giấu thực tế kế toán, chứ không phải là kết quả hoạt động.

Giao dịch Enron-to-SPV tiêu chuẩn xảy ra khi Enron chuyển một số cổ phiếu tăng nhanh của nó lên SPV để đổi lấy tiền mặt hoặc một lưu ý. SPV sau đó sẽ sử dụng cổ phiếu để bảo vệ tài sản được liệt kê trong bảng cân đối kế toán của Enron. Đổi lại, Enron sẽ đảm bảo giá trị của SPV để giảm rủi ro đối tác rõ ràng.

Enron tin rằng giá chứng khoán sẽ tiếp tục đánh giá cao - một niềm tin tương tự như thể hiện của Long-Term Capital Management trước khi nó sụp đổ. Cuối cùng, cổ phiếu của Enron đã giảm. Các giá trị của SPV cũng giảm, bắt buộc Enron đảm bảo có hiệu lực. Một khác biệt lớn giữa việc sử dụng SPV của Enron và chứng khoán hóa chứng khoán chuẩn là các SPV của nó đã được viết hoa hoàn toàn bằng cổ phiếu của Enron. Điều này trực tiếp ảnh hưởng đến khả năng của SPVs để phòng ngừa nếu giá cổ phiếu của Enron giảm. Cũng như nguy hiểm và đáng khinh là sự khác biệt thứ hai: sự thất bại của Enron trong việc tiết lộ mâu thuẫn về lợi ích. Enron đã tiết lộ SPV cho công chúng đầu tư - mặc dù chắc chắn một số ít người hiểu rõ điều đó - nhưng không tiết lộ đầy đủ các hợp đồng dài hạn giữa công ty và SPVs. Arthur Andersen và Enron: Doanh nghiệp Rủi ro

Ngoài Andrew Fastow, một nhân vật chính trong vụ bê bối Enron là công ty kế toán của Enron, Arthur Andersen LLP và đối tác David B. Duncan, người giám sát các tài khoản của Enron. Là một trong năm công ty kế toán lớn nhất tại Hoa Kỳ vào thời điểm đó, nó đã có tiếng về các tiêu chuẩn cao và quản lý rủi ro chất lượng.

Tuy nhiên, mặc dù các tập quán nghèo nàn của Enron, Arthur Andersen đã đề nghị con dấu của mình, đủ lâu cho các nhà đầu tư và cơ quan quản lý, một thời gian. Tuy nhiên, vào tháng 4 năm 2001, nhiều nhà phân tích đã bắt đầu đặt câu hỏi về tính minh bạch của thu nhập của Enron, và Andersen và Eron cuối cùng bị truy tố vì hành vi liều lĩnh của họ.

Sự lo sợ xung quanh phố Wall

Vào mùa hè năm 2001, Enron rơi vào tình trạng rơi tự do. Giám đốc điều hành Ken Lay đã nghỉ hưu hồi tháng 2, chuyển sang làm việc cho Skilling, và tháng 8, Jeff Skilling đã từ chức CEO vì "lý do cá nhân". Cũng trong khoảng thời gian đó, các nhà phân tích bắt đầu hạ cấp mức đánh giá của họ đối với cổ phiếu của Enron, và cổ phiếu giảm xuống mức thấp nhất trong 52 tuần là 39 đô la. 95. Vào ngày 16 tháng 10, công ty báo cáo lỗ hàng quý đầu tiên và đóng cửa SPE "Raptor", do đó sẽ không phải phân phối 58 triệu cổ phiếu, điều này sẽ làm giảm thu nhập. Hành động này đã gây sự chú ý của SEC.

Một vài ngày sau, Enron thay đổi quản trị viên chương trình hưu bổng, về cơ bản cấm nhân viên bán cổ phần của họ, ít nhất 30 ngày. Ngay sau đó, SEC đã thông báo rằng họ đang điều tra Enron và SPV được tạo ra bởi Fastow. Fastow đã bị sa thải khỏi công ty hôm đó. Ngoài ra, công ty đã điều chỉnh lại thu nhập từ năm 1997. Enron thua lỗ 591 triệu đô la và đã nợ 628 triệu đô la vào cuối năm 2000. Đòn cuối cùng đã được giải quyết khi Dynegy (NYSE: DYN

DYNDynegy Inc 12-16-2. 33%

Được tạo bằng Highstock 4. 2. 6

), một công ty đã tuyên bố trước đó sẽ sáp nhập với Enron, đã bị loại khỏi gói đề xuất vào ngày 28 tháng 11. Vào ngày 2 tháng 12 năm 2001, Enron đã đệ trình cho phá sản.

Enron nhận được tên mới Một khi kế hoạch tái tổ chức của Enron đã được chấp thuận bởi Tòa án Phá sản U. S., ban giám đốc mới thay đổi tên của Enron thành Enron Creditors Recovery Corp. (ECRC). Nhiệm vụ duy nhất của công ty là "sắp xếp lại và thanh lý một số hoạt động và tài sản của 'Enron phá sản trước' vì lợi ích của các chủ nợ." Công ty đã trả cho các chủ nợ của mình hơn 21,7 tỷ từ năm 2004-2011. Lần cuối cùng thanh toán là vào tháng 5 năm 2011. Enron Execs và các kế toán bị truy tố Một khi các hành vi gian lận được phát hiện, hai trong số các tổ chức ưu việt trong kinh doanh của U. S., Arthur Andersen LLP, và Enron Corp thấy phải đối mặt với truy tố của liên bang. Arthur Andersen là một trong những thương vong đầu tiên của sự sụp đổ của Enron. Tháng 6 năm 2002, công ty này bị buộc tội cản trở công lý cho việc hủy các tài liệu tài chính của Enron để che giấu họ khỏi SEC. Sự kết án đã bị lật đổ sau đó, khi bị kháng cáo; tuy nhiên, bất chấp kháng cáo, như Enron, công ty đã bị chê trách sâu sắc bởi vụ bê bối này.

Một số các nhà điều hành của Enron bị buộc tội với một khoản tiền rất lớn, bao gồm âm mưu, buôn bán nội gián, và gian lận chứng khoán. Người sáng lập và cựu giám đốc điều hành của Enron, Kenneth Lay, đã bị kết án sáu tội gian lận và âm mưu và bốn tội danh gian lận ngân hàng. Tuy nhiên, trước khi kết án, ông đã chết vì một cơn đau tim ở Colorado.

Ngôi sao cũ của Enron, CFO Andrew Fastow nhận tội với hai tội lừa đảo và gian lận chứng khoán để tạo điều kiện cho các hoạt động kinh doanh tham nhũng của Enron. Cuối cùng ông ta đã cắt giảm hợp đồng với các cơ quan liên bang và phải chịu án 4 năm, kết thúc vào năm 2011.

Cuối cùng, cựu Giám đốc điều hành Enron, Jeffrey Skilling, đã nhận được câu nói khắc nghiệt nhất của bất cứ ai tham gia vụ bê bối Enron. Năm 2006, Skilling đã bị kết án vì âm mưu, gian lận và giao dịch nội gián. Skilling ban đầu đã nhận được một câu 24 năm, nhưng trong năm 2013 câu của ông đã được giảm xuống mười năm. Là một phần của thỏa thuận mới này, Skilling được yêu cầu phải trao 42 triệu đô la cho các nạn nhân của gian lận Enron và chấm dứt thách thức của mình. Skilling vẫn còn trong tù và dự kiến ​​sẽ được thả vào ngày 21 tháng 2 năm 2028.

Các quy định mới như là kết quả của vụ tai tiếng Enron

Sự sụp đổ của Enron và sự tàn phá tài chính của các cổ đông và nhân viên đã dẫn đến các quy định và luật mới để thúc đẩy tính chính xác của báo cáo tài chính cho các công ty công khai. Vào tháng 7 năm 2002, thì Tổng thống George W. Bush đã ký luật Sarbanes-Oxley Act. Đạo luật này làm tăng thêm hậu quả cho việc tiêu huỷ, thay đổi hoặc chế tạo hồ sơ tài chính và cố gắng lừa đảo cổ đông. (Để biết thêm thông tin về Đạo luật năm 2002, hãy đọc:

Làm sao Đạo luật Sarbanes-Oxley ảnh hưởng đến đợt IPO

.)

Vụ bê bối Enron đã đưa ra các biện pháp tuân thủ mới khác. Ngoài ra, Hội đồng Tiêu chuẩn Kế toán Tài chính (FASB) đã tăng đáng kể mức độ đạo đức của mình. Hơn nữa, hội đồng quản trị của công ty trở nên độc lập hơn, giám sát các công ty kiểm toán và nhanh chóng thay thế những người quản lý tồi. Những biện pháp mới này là những cơ chế quan trọng để phát hiện và đóng những lỗ hổng mà các công ty đã sử dụng, như một cách để tránh trách nhiệm giải trình.

Dòng dưới cùng Vào thời điểm đó, sự sụp đổ của Enron là vụ phá sản doanh nghiệp lớn nhất từng xảy ra với thế giới tài chính. Kể từ đó, WorldCom, Lehman Brothers và Washington Mutual đã vượt qua Enron là vụ phá sản doanh nghiệp lớn nhất. Vụ tai tiếng Enron đã gây chú ý tới kế toán và gian lận doanh nghiệp vì cổ đông của họ đã mất 74 tỷ đôla trong bốn năm dẫn đến tình trạng phá sản, và nhân viên của công ty đã mất hàng tỉ đô la trợ cấp. Theo một nhà nghiên cứu, Đạo luật Sarbanes-Oxley là "hình ảnh phản chiếu của Enron: sự suy giảm quản trị doanh nghiệp của công ty được so sánh với hầu hết các quy định của Đạo luật". (Deakin và Konzelmann, 2003). Tăng cường các quy định và giám sát đã được ban hành để giúp ngăn chặn các vụ scandal của Enron. Tuy nhiên, một số công ty vẫn đang phải đối mặt với những thiệt hại do Enron gây ra. Mới đây, vào tháng 3 năm 2017, một công ty đầu tư ở Toronto đã nhận được sự chấp thuận của một thẩm phán để kiện cựu giám đốc Enron, Jeffery Skilling, Credit Suisse Group AG, Deutsche Bank AG, đơn vị Merrill Lynch của Bank of America về thiệt hại phát sinh khi mua lại cổ phiếu của Enron .